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“投资者� ；�·明规则、识危害”案例——警惕上市公司“忽悠式”信息披露
宣布时间： 2017年07月31日
在股票市场中，热门题材股票可能预示着公司未来具有潜在的生长前景和上升空间，往往容易受到宽大投资者的大力追捧。许多上市公司也会通过业务转型、资产重组等方法拓展新的生长空间，挖掘更大生长潜力。然而，一些上市公司借助热门题材“吹泡泡”，通过披露不真实、禁绝确的信息夸大、渲染相关业务给公司带来的影响，误导投资者，引起投资者的跟风追捧。殊不知背后不过是虚无缥缈的愿景罢了。
N公司就为投资者描绘了这样一幅空中楼阁。2014年之前N公司的经营业务规模主要是软件开发与效劳业务和信贷危害业务治理咨询等。2014年5月开始，N公司对外披露拟涉足互联网金融领域，陆续披露了一系列开展互联网金融业务的相关信息，包括开展数据效劳、征信效劳和小贷云效劳业务 ；与某商业银行相助建立X互联网金融公司，开展互联网金融相关业务 ；拟建立Z网络信息有限公司，从事普惠金融相关业务。此信息一出，各大投资机构纷纷看好，中小投资者跟风买入，使N公司的股价在一年之间涨幅高达16倍。
可是事实上如此雄伟的互联网金融图景背后不过是充满不确定性的幻景。N公司实际互联网金融相关业务收入极小，仅占主营业务收入的0.62%。公司生长互联网金融相关的生长战略从未提交公司董事会以及董事会战略生长委员会审议，无相关事情计划，无资金来源计划，相关业务无实质性进展，相关项目因违反政策已经暂停实施。并且，公司披露的互联网金融相关业务信息具有片面性，选择性披露利好信息，规避倒运信息，未披露上述业务保存的问题以及进展情况。N公司对外宣称的互联网金融业务不过是对前景的描绘和设想，缺乏相应的事实基础，未来可实现性极小，却使投资者误以为瓜熟蒂落，具有较大误导性。
无独吞偶，D公司也通过题材炒作为投资者绘制了一幅美好愿景。D公司利用互联网金融的炒作热点，在公司互联网金融网站正在准备、尚未开始运营的情况下，却对外通告称“可以使公司在互联网金融行业处于领先的竞争优势”，太过夸大、渲染给公司业务带来的影响，误导投资者，使其做蜕化误的投资决策。之后公司股价连续6日涨停，涨幅高达77.37%。
上市公司在爆发经营目标和经营规模的重大变革，或者重大投资行为和重大购置工业的决定等事项时，应认真实、准确、完整的披露信息，说明事件的起因、目前的状态和可能爆发的执法结果。如果不切实际的夸大事实，或者有选择性的披露信息，会造成上市公司与投资者之间的信息差池称，容易造成投资者依赖信息做蜕化误的投资决策。这就违背了《证券法》关于上市公司必须真实、准确、完整的披露信息，不得有虚假纪录、误导性陈述或者重大遗漏的相关划定，违背了果真、公正、公正的市场交易秩序。更有甚者，一些上市公司通过编题材讲故事拉动股价上涨为高价减持股票做铺垫，这种侵害中小投资者利益为自己谋利的行为更是资本市场严厉攻击的工具。
面对上市公司披露的热点信息，投资者在进行股票投资时应当擦亮眼睛，不要被上市公司热点题材炒作所迷惑，而应结合宏观政策、工业状况和企业的实际情况综合剖析相关信息的真实准确性，评估相关业务对公司带来的影响水平，理性判断其背后的投资价值。同时，投资者应警惕上市公司通过讲故事“吹泡泡”为其高价减持预热的行为。不然一旦“泡泡”破灭，股票价格与价值回归正常轨道，投资者将面临的可能是巨大的经济损失。
